L’apertura delle IPO nel settore della tecnologia climatica è finalmente una possibilità concreta.
Pubblicato il da Ignazio Aragona - Tecnologia
Startup nel settore della tecnologia climatica: un cambio di rotta nei mercati pubblici
Le startup nel campo della tecnologia climatica richiedono un alto capitale, hanno tempi di realizzazione lunghi e la loro tecnologia è spesso considerata “pionieristica”. Inoltre, un valore chiave delle loro proposte è la riduzione dell’inquinamento: un’esterna che è, nella migliore delle ipotesi, mal valutata dal mercato. Questi aspetti non sono generalmente apprezzati dagli investitori tradizionali.
I mercati pubblici si mostrano più ricettivi
Nonostante ciò, i mercati pubblici sembrano mostrare un crescente interesse per le startup nel settore della tecnologia climatica — almeno per alcune di esse. Questa settimana, la startup nucleare X-energy è diventata pubblica, riuscendo a raccogliere 1 miliardo di dollari in un’offerta di azioni che ha portato a un significativo guadagno per i suoi investitori, tra cui Amazon. Gli investitori al dettaglio sembrano non averne mai abbastanza, con un aumento del prezzo delle azioni del 25% nelle prime ore di scambio. Anche Fervo, un’altra startup, ha annunciato di aver depositato una richiesta per un’offerta pubblica iniziale (IPO). Anche se le dimensioni dell’IPO di Fervo non sono ancora state rivelate, investitori privati hanno valutato l’azienda a circa 3 miliardi di dollari, secondo PitchBook.
Un segnale di cambiamento nel panorama degli investimenti
Il passo verso la pubblicazione è in linea con quanto affermato dagli investitori di TechCrunch alla fine dell’anno scorso. Dopo anni di scarsa attenzione verso le aziende di tecnologia climatica, ci si aspettava che i mercati pubblici iniziassero ad accogliere le startup legate all’energia. Quasi tutti gli investitori che si sono espressi su questa questione hanno dichiarato che le startup con le maggiori possibilità di diventare pubbliche si specializzano in fissione nucleare o geotermia avanzata. Fervo, in particolare, è stata citata più volte come un esempio da seguire.
Le richieste di energia dei data center, alimentate dall’entusiasmo per l’intelligenza artificiale, hanno reso il settore attraente e commercializzabile. Le aziende già attive in questo ambito hanno saputo capitalizzare su una narrazione favorevole che si allineava con la loro maturità tecnologica. La fortuna, come si suol dire, premia chi è preparato.
Gli IPO rassicurano gli investitori consentendo loro di restituire capitale ai loro LP (Limited Partners). L’attuale carenza di IPO ha tenuto bloccato un certo ammontare di fondi per la tecnologia climatica, in un momento in cui molti fondi desiderano iniziare a incassare.
Non si tratta unicamente di liberare capitale. Fervo e X-energy hanno intrapreso un percorso tradizionale verso i mercati pubblici, suggerendo una fiducia che una base ampia di investitori desidera partecipare. Se l’obiettivo fosse stato solo quello di liberare capitale, le startup avrebbero potuto seguire la strada degli SPAC (Special Purpose Acquisition Company). Invece, queste due aziende hanno scelto una via più lunga e impegnativa.
Una biforcazione nel mondo della tecnologia climatica
Nonostante il successo, una porzione significativa delle startup nel settore della tecnologia climatica rischia di rimanere esclusa dall’ondata di IPO. Le aziende che non sono collegate ai mercati energetici dovranno trovare altre strade per avanzare — senza l’accesso alle tasche profonde dei mercati pubblici. Questa divergenza fa pensare che il settore della tecnologia climatica stia iniziando a prendere una piega a forma di K, una tendenza che Mark Cupta, managing director di Prelude Ventures, ha suggerito durante una recente conversazione.
Le imprese che rimangono sul lato “meno fortunato” della finestra IPO possono ancora contare su investitori privati. Tuttavia, anche qui sta emergendo un percorso a forma di K. Nel 2022, i fondi di venture capital e crescita hanno raccolto circa 6,5 miliardi di dollari, secondo Sightline Climate. Sebbene ciò corrisponda agli stessi livelli del 2021, oggi ci sono più fondi, il che significa che ciascun fondo è più piccolo. Per i fondatori, questo potrebbe rappresentare una cattiva notizia, poiché i fondi hanno meno risorse a disposizione. D’altro canto, una maggiore competizione potrebbe portare a risultati di raccolta fondi migliori.
Allo stesso tempo, i grandi fondi continuano a crescere. L’infrastruttura ha dominato la raccolta di fondi nel settore della tecnologia climatica l’anno scorso, con 42 fondi che hanno raccolto il 75% di tutti i capitali del settore, secondo Sightline Climate. Questo successo si rifletterà anche sul lato delle startup se si tratta di aziende con tecnologie mature pronte a crescere.
Diverse nuove infrastrutture si stanno specializzando in energie rinnovabili, tecnologie di rete e stoccaggio energetico. In altre parole, la forma a K non scomparirà presto.
Fonti ufficiali
- Sightline Climate
- PitchBook
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