La vendita di Warner Bros. Discovery: cosa sapere sul cambiamento del panorama mediatico.
Pubblicato il da Ignazio Aragona - Tecnologia
Quest’anno, l’industria dello streaming e dell’intrattenimento ha assistito a uno dei suoi affari più corposi di sempre, lasciando stupiti gli osservatori del settore. Non solo è storico per le dimensioni, ma è anche previsto per turbare Hollywood e il business dei media come lo conosciamo.
Dopo anni di difficoltà sotto il peso di miliardi di dollari di debiti, complice la diminuzione degli spettatori via cavo e la strenua concorrenza delle piattaforme di streaming, la Warner Bros. Discovery (WBD) ha considerato importanti cambiamenti strategici, inclusa la vendita degli asset di intrattenimento a uno dei suoi rivali.
Diversi grandi attori hanno intravisto il potenziale nell’acquisizione del gigante dei media e a dicembre, Netflix ha annunciato di acquisire gli studi e lo streaming di WBD per 82,7 miliardi di dollari.
Ma in un’inaspettata mossa dell’ultimo minuto alla fine di febbraio, la Paramount, guidata da David Ellison, è diventata la vincitrice di questa guerra d’asta, offrendo 111 miliardi di dollari per acquisire tutti gli asset di WBD, inclusi studi, HBO, piattaforme di streaming, giochi e reti televisive come CNN e HGTV. Paramount è stata recentemente acquisita da Ellison con un significativo sostegno da parte di suo padre, Larry Ellison – il presidente di Oracle, sesto uomo più ricco del mondo e importante donatore di Trump.
L’offerta della Paramount è stata approvata dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DOJ) a giugno. Un giudice federale ha poi bloccato l’accordo dopo una causa presentata il 13 luglio da una coalizione di 12 procuratori generali statali. Tuttavia, il giudice l’ha approvato alla fine di settembre, con l’acquisizione finalmente ufficiale dal 6 ottobre.
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Tutto è iniziato nell’ottobre 2025 quando la Warner Bros. Discovery ha rivelato di essere stata contattata da diversi attori del settore interessati all’acquisizione.
Il processo d’asta è diventato rapidamente competitivo, con Paramount e Comcast emergere come seri contendenti, con Paramount vista inizialmente come favorita.
Tuttavia, il consiglio di WBD alla fine ha determinato che l’offerta del gigante dello streaming Netflix era la più interessante. Netflix offriva 82,7 miliardi di dollari solo per gli asset cinematografici, televisivi e di streaming di Warner.
Così è iniziata la guerra d’asta. La Paramount credeva che la sua offerta di circa 108 miliardi di dollari per tutti gli asset della Warner fosse superiore all’offerta di Netflix incentrata solo sugli studi e lo streaming. Per migliorare l’offerta, Netflix ha modificato l’accordo in gennaio in un’offerta in contanti di $27,75 per azione di Warner Bros. Discovery, rassicurando ulteriormente gli investitori e aprendo la strada all’accordo.
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La Paramount ha persistito nei suoi tentativi di acquisire la WBD. Tuttavia, il consiglio di Warner ha ripetutamente respinto le sue offerte, citando preoccupazioni sul pesante debito della Paramount e il rischio cresciuto associato alla sua proposta, incluso il timore per il gruppo di investitori che finanziavano l’offerta della Paramount, tra cui fondi sovrani sauditi, qatarioti e abu dhabiani.
A gennaio, la Paramount ha intentato una causa per ottenere maggiori informazioni sull’accordo con Netflix. Un mese dopo, la società ha cercato di migliorare la sua offerta annunciando un “ticking fee” di $0,25 per azione per i proprietari di WBD per ogni trimestre in cui l’accordo non si chiude entro il 31 dicembre 2026. Ha anche dichiarato che pagherà la penale di $2,8 miliardi se la Warner si ritira dall’accordo con Netflix.
Poi, in un ultimo tentativo di siglare l’accordo, la Paramount ha aumentato la sua offerta a $31 per azione a febbraio. Ciò ha spinto il consiglio di WBD a prolungare le discussioni con la Paramount riguardo a un possibile accordo, considerandola come un’offerta superiore. Netflix ha rifiutato di aumentare la sua offerta e si è ritirato dalle trattative.
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“L’affare che abbiamo negoziato avrebbe creato valore per gli azionisti con un percorso chiaro all’approvazione regolamentare”, hanno dichiarato i co-CEO di Netflix Ted Sarandos e Greg Peters in una dichiarazione del 26 febbraio. “Tuttavia, siamo sempre stati disciplinati e al prezzo richiesto per pareggiare l’ultima offerta di Paramount Skydance, l’affare non è più finanziariamente attraente, quindi decliniamo il pareggio dell’offerta di Paramount Skydance”.
Oltre ai miliardi di debiti che già gravano sulla Paramount, l’azienda è destinata ad assumersi i circa $33 miliardi di debiti della Warner Bros. Discovery nell’accordo. L’affare sarà supportato da un impegno al debito di $54 miliardi da parte di Bank of America, Merrill Lynch, Citi e Apollo Global Management, oltre a 45,7 miliardi di dollari in equity da Larry Ellison.
Sfide regolamentari e altre preoccupazioni
In aggiunta all’assunzione di un debito sostanziale che rappresenta un onere finanziario significativo, la Paramount ha affrontato diverse altre sfide nel suo accordo con WBD.
Ad esempio, Ellison ha avvertito delle significative riduzioni di posti di lavoro che ci si aspetta nel prossimo futuro. Ci sono già state ampie preoccupazioni tra i critici riguardo a potenziali licenziamenti e minori salari.
Ellison è anche una figura controversa nel settore, e la sua titolarità di CBS News è stata vista come simpatizzante e favorevole all’amministrazione di Donald Trump, di cui suo padre, Larry Ellison, è un importante donatore. Sotto la gestione di Ellison della Paramount, reportage critici sull’amministrazione sono stati accantonati o hanno ricevuto un’attenta considerazione da parte di Ellison o del capo di CBS News nominato da lui, il provocatore conservatore Bari Weiss.
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Ciò ha suscitato preoccupazione tra i dipendenti di CNN di proprietà di Warner. Trump ha personalmente cercato concessioni da divisioni giornalistiche critiche nei suoi confronti, incluso un indennizzo di $16 milioni da parte di CBS, prima che la FCC approvasse l’acquisizione di Paramount da parte di Ellison. Prima che Netflix si ritirasse dall’accordo, Trump ha pressato l’azienda affinché licenziasse l’ex funzionario della Casa Bianca di Biden Susan Rice dal suo consiglio di amministrazione. Ha pubblicamente dichiarato la sua intenzione di portare CNN a dipendere da nuovi proprietari.
La vigilanza regolamentare è stata un’altra sfida. Una fusione di così ampia portata ha attirato l’attenzione dei legislatori.
Ad esempio, il procuratore generale della California Rob Bonta ha dichiarato in una nota il 26 febbraio che “questi due colossi di Hollywood non hanno superato una revisione regolamentare – il Dipartimento di Giustizia della California ha un’indagine aperta, e intendiamo condurre una revisione rigorosa”.
Un giorno prima del ritiro di Netflix, una coalizione di 11 procuratori generali statali ha esortato il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti a esaminare la fusione per le preoccupazioni che potrebbe reprimere la concorrenza e aumentare i prezzi delle iscrizioni. Questo avviene mesi dopo che i senatori statunitensi Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal hanno espresso le loro preoccupazioni alla Divisione Antitrust del Dipartimento di Giustizia, avvertendo che una tale fusione massiccia potrebbe avere serie conseguenze per i consumatori e per il settore in generale.
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L’accordo è stato infine approvato il 6 ottobre, e Paramount e Warner Bros. sono ufficialmente diventati Skydance, con un fatturato annuale di quasi $70 miliardi. Le loro piattaforme di streaming, Paramount+, HBO Max e Discovery+, saranno presto combinate.
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