Robinhood: debutto in NYSE del fondo startup delude le aspettative del mercato.
Pubblicato il da Ignazio Aragona - Tecnologia
Robinhood e la Democratizzazione degli Investimenti nelle Startup
Gli investitori al dettaglio sono tradizionalmente esclusi dal mondo delle startup. Robinhood sta cercando di cambiare questa situazione offrendo alla comunità la possibilità di investire in un portafoglio di alcune delle aziende private più innovative attualmente sul mercato.
Per raggiungere questo obiettivo, Robinhood, nota per aver innovato il modello di intermediazione senza commissioni, ha assicurato l’accesso a otto startup, tra cui Databricks, Stripe, Mercor e Oura. Queste aziende sono state aggregate in un veicolo di investimento chiamato Robinhood Ventures Fund I. Questo fondo, che comprende anche Ramp, Airwallex, Revolut e Boom, ha lanciato il suo programma di investimenti con un ambizioso obiettivo di fundraising di 1 miliardo di dollari, ma la richiesta per questo nuovo modello di investimento in aziende private è stata inferiore alle aspettative.
Recentemente, Robinhood ha comunicato che il fondo ha raccolto 658,4 milioni di dollari, una cifra che potrebbe salire a 705,7 milioni se gli intermediari esercitano la loro interezza di allotment. Le azioni, offerte a 25 dollari, hanno iniziato a essere scambiate venerdì, chiudendo a 21 dollari, il che rappresenta una flessione del 16% rispetto al prezzo iniziale.
Le Differenze tra Robinhood Ventures Fund e Destiny Tech100
La ricezione del Robinhood Ventures Fund (RVI) a Wall Street è in netto contrasto con un’altra iniziativa che ha tentato di dare agli investitori individuali l’accesso a startup di grande interesse. Quando Destiny Tech100, un fondo chiuso e quotato in borsa che detiene partecipazioni in 100 aziende sostenute da venture capital, tra cui SpaceX, OpenAI e Discord, è stato quotato direttamente alla Borsa di New York nel marzo 2024, le sue azioni sono passate da un prezzo di riferimento di 4,84 dollari a un’apertura di 8,25 dollari, chiudendo il primo giorno a 9,00 dollari.
Da quel momento, Destiny Tech100 ha continuato a crescere. Il fondo ha chiuso la giornata di venerdì a 26,61 dollari, registrando un premium del 33% rispetto al suo valore patrimoniale netto di 19,97 dollari, il che significa che le azioni sono scambiate ben oltre il reale valore delle partecipazioni sottostanti.
Qual è la ragione per cui gli investitori al dettaglio non sembrano così entusiasti del fondo di Robinhood rispetto a Destiny Tech100? L’ipotesi più probabile è l’assenza di esposizione a quelle aziende ampiamente attese sui mercati, come OpenAI, Anthropic e SpaceX, che si prevede raggiungeranno valutazioni enormi al momento della loro IPO.
Prospettive Future per Robinhood
Robinhood ha dichiarato l’intenzione di migliorare questa situazione. Il fondo RVI mira a includere ulteriori startup, con l’obiettivo finale di possedere, come descritto da Sarah Pinto, Presidente di Robinhood Ventures, “15-20 delle migliori aziende in fase di crescita avanzata”. Il CFO della compagnia, Shiv Verma, ha anche indicato che Robinhood sta valutando la possibilità di acquisire esposizione a OpenAI.
Tuttavia, ottenere accesso a queste aziende di alto profilo non è un’impresa semplice. Robinhood mira a entrare direttamente nei loro cap tables attraverso raccolte di capitali primarie o vendite secondarie di azioni. Questo è particolarmente difficile, anche per una società ben radicata nella Silicon Valley.
Un cap table, che è il record ufficiale di chi possiede equity in una società, è spesso mantenuto segreto presso le startup più famose. Ottenere una posizione in esso richiede un invito da parte dell’azienda o l’acquisto di azioni da investitori esistenti con il consenso dell’azienda stessa.
“È molto difficile entrare in queste aziende e i round di investimento sono molto costosi”, ha riconosciuto Pinto.
Questa è solo una delle ragioni per cui democratizzare i mercati privati è più facile a dirsi che a farsi e perché le aziende che la maggior parte degli investitori al dettaglio desidera possedere rimangono, per ora, fuori dalla loro portata.
Per ulteriori informazioni, puoi consultare le fonti ufficiali come [Robinhood Press Release](https://robinhood.com/news) e [TechCrunch](https://techcrunch.com).
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