Shadowfax in difficoltà dopo la quotazione, paura per la concentrazione dei clienti.
Pubblicato il da Ignazio Aragona - Tecnologia
Shadowfax in Debutto sul Mercato: Analisi delle Performance
Il debutto di Shadowfax sul mercato è stato deludente, con una diminuzione del valore delle azioni poiché gli investitori hanno messo in discussione la dipendenza della società da pochi grandi clienti del settore e-commerce. L’azienda ha raccolto circa 19.07 miliardi di ₹ (circa 208.24 milioni di dollari) durante l’offerta pubblica iniziale.
Le azioni di Shadowfax sono scese di circa il 9% rispetto al prezzo d’offerta di ₹124, toccando ₹112.60 mercoledì, portando la valutazione della compagnia di logistica con sede a Bengaluru a circa 64.7 miliardi di ₹ (circa 706.58 milioni di dollari) al debutto, un valore simile alla sua ultima valutazione privata di poco meno di 60 miliardi di ₹ (circa 655.01 milioni di dollari) all’inizio del 2025. L’offerta, con un prezzo compreso tra ₹118 e ₹124 per azione, comprendeva un’emissione fresca e un’offerta di vendita da parte di azionisti esistenti e ha registrato un interesse quasi triplo rispetto alla domanda.
Strategia e Clientela di Shadowfax
Fondata nel 2015, Shadowfax opera come fornitore di logistica di terze parti, gestendo le consegne dell’ultimo miglio e le spedizioni intra-cittadine per marketplace di e-commerce, piattaforme di quick-commerce e aziende di internet consumer in India. Tra i suoi principali clienti figurano nomi di spicco dell’e-commerce come Flipkart e Meesho, oltre a piattaforme di consegna rapida e di cibo come Zepto e Zomato. Queste aziende rappresentano insieme circa il 74% dei ricavi di Shadowfax, secondo il suo prospetto. Tra i principali azionisti ci sono Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm e la Banca Mondiale attraverso la International Finance Corporation.
L’IPO di Shadowfax avviene in un momento di espansione continua per i settori dell’e-commerce e del quick-commerce in India, spinti da una crescente penetrazione di internet, urbanizzazione e una domanda di consegne più veloci. Le piattaforme che offrono servizi di consegna nello stesso giorno stanno sempre più facendo affidamento su fornitori di logistica di terze parti per espandersi a livello nazionale, posizionando aziende come Shadowfax al centro della catena di fornitura dell’internet consumer in India.
L’offerta include azioni vendute da alcuni investitori iniziali e istituzionali come Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Growth Partners, Qualcomm e Mirae Asset. I fondatori Abhishek Bansal e Vaibhav Khandelwal non partecipano all’offerta di vendita e manterranno insieme circa il 20% della società dopo la quotazione.
“Non vediamo questa IPO come un traguardo,” ha dichiarato Bansal, co-fondatore e CEO di Shadowfax, durante la cerimonia di lancio dell’IPO a Mumbai. “Non stiamo costruendo per il prossimo trimestre. Stiamo costruendo per il prossimo secolo. Oggi non suoniamo una campana. Ci stiamo svegliando a un nuovo set di possibilità.”
Nei sei mesi conclusi a settembre 2025, Shadowfax ha riportato ricavi operativi di 18.06 miliardi di ₹ (circa 197.12 milioni di dollari), in aumento del 68% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, secondo il suo prospetto. Il profitto dell’azienda è più che raddoppiato su base annua, raggiungendo 210.37 milioni di ₹ (circa 2.30 milioni di dollari), riflettendo un volume di consegne maggiore, anche se i guadagni rimangono strettamente legati alla domanda di un ristretto gruppo di grandi clienti di piattaforme.
Shadowfax prevede di utilizzare i proventi dell’emissione fresca per finanziare investimenti in infrastrutture di rete, coprire costi di leasing per nuovi centri di primo e ultimo miglio e centri di smistamento, oltre a soddisfare le spese di branding, marketing e comunicazione. Una parte dei proventi sarà destinata anche ad acquisizioni inorganiche e per scopi aziendali generali.
Attualmente, l’azienda gestisce circa 3.5 milioni di piedi quadrati di infrastrutture logistiche in 14.700 codici postali in tutto il paese.
L’IPO di Shadowfax arriva più di tre anni dopo che il suo principale concorrente, Delhivery, è entrato in borsa nel 2022. Delhivery ha riportato ricavi di circa 89.3 miliardi di ₹ (circa 974.84 milioni di dollari) per l’anno concluso a marzo 2025, con una crescita anno su anno nei primi anni del 10%, ponendo in evidenza il contrasto con l’espansione più rapida di Shadowfax.
Fonti: The Hindu, Moneycontrol.
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