UPB: Previsioni macroeconomiche accettabili ma incerte per il contesto attuale

L’Ufficio parlamentare di bilancio ha validato le previsioni macroeconomiche del Documento programmatico di finanza pubblica 2025, sottolineando la necessità di maggiori informazioni per garantire trasparenza e credibilità. L’Italia affronta un contesto internazionale instabile, con rischi legati ai conflitti, all’instabilità finanziaria e al cambiamento climatico. Il Documento prevede una moderata espansione economica sostenuta dal mercato del lavoro e dall’assenza di pressioni inflazionistiche, ma frenata da fattori geopolitici e valutari. Fondamentale sarà la realizzazione dei progetti PNRR, la gestione delle manovre fiscali e il controllo del rapporto debito/PIL, con impegni aderenti alle raccomandazioni europee.

Validazione e prospettive delle previsioni macroeconomiche del Documento di finanza pubblica 2025

L’Ufficio parlamentare di bilancio (UPB) ha confermato la validità delle previsioni macroeconomiche contenute nel Documento programmatico di finanza pubblica (DPFP) per il 2025. La presidente Lilia Cavallari, intervenuta davanti alle commissioni Bilancio congiunte di Senato e Camera, ha evidenziato la necessità di maggiori informazioni per un’analisi più accurata e trasparente della finanza pubblica, al fine di rafforzare la fiducia del Parlamento e dei mercati finanziari, con ricadute positive sul costo del debito e la spesa per interessi. Cavallari ha inoltre ribadito l’importanza di mantenere gli investimenti e di procedere con determinazione nel completamento delle riforme.

Le previsioni del DPFP considerano un rallentamento degli scambi commerciali globali nel 2025, effetti delle tensioni internazionali che si manifesteranno soprattutto nei prossimi trimestri. Per l’Italia, il documento migliora lievemente le stime relative ai prezzi delle materie prime energetiche e ai tassi d’interesse, mentre le previsioni sul tasso di cambio e sugli scambi mondiali risultano peggiorate nell’arco temporale preso in esame. In un contesto internazionale instabile, le variabili economiche potrebbero evolversi in maniera diversa rispetto a quanto ipotizzato dal DPFP, con rischi soprattutto legati ai conflitti, all’instabilità finanziaria e ai cambiamenti climatici.

Il quadro programmatico indica una fase di moderata crescita economica, con un aumento medio del PIL superiore allo 0,5% annuo, sostenuto da un mercato del lavoro solido e dall’assenza di pressioni inflazionistiche, ma frenato dal contesto geopolitico e dall’apprezzamento dell’euro. La tempistica di realizzazione dei progetti del PNRR risulta determinante, poiché una volta terminati tali stimoli si potranno manifestare nuove sfide per il sistema economico italiano. Qualora si verificasse uno shock finanziario, è previsto un aumento del rapporto debito/PIL nel triennio 2026-2028, raggiungendo livelli superiori alle attuali previsioni governative.

La manovra di bilancio prevista ha un impatto neutro o lievemente espansivo nel triennio di previsione, con interventi mirati alla riduzione del carico fiscale sui redditi da lavoro e incentivi alle imprese. Gli obiettivi principali del programma confermano o migliorano quelli stabiliti dal Patto di Stabilità e Crescita dell’Unione Europea, favorendo la possibilità di uscita anticipata dalla procedura per deficit eccessivi. Il rapporto tra debito e PIL è atteso in riduzione a partire dal 2027, seppur basato su ipotesi ambiziose quali la realizzazione di un programma di dismissioni. Per quanto riguarda il finanziamento del debito, si stima che i flussi netti di titoli di stato da collocare sul mercato saranno intorno a 173 miliardi nel 2025 e 176 miliardi nel 2026. Nel complesso, i saldi e il debito rispetto al PIL si mantengono in linea con le previsioni europee per il periodo considerato.

Validazione e prospettive economiche nel Documento programmatico di finanza pubblica 2025

L’Ufficio parlamentare di bilancio (UPB) ha approvato le previsioni macroeconomiche contenute nel Documento programmatico di finanza pubblica (DPFP) per il 2025, come comunicato dalla presidente Lilia Cavallari durante l’audizione congiunta nelle commissioni Bilancio di Senato e Camera. È stata sottolineata la necessità di disporre di informazioni più dettagliate per permettere una valutazione della finanza pubblica più completa e trasparente, elemento che contribuisce ad aumentare la fiducia dei mercati e a contenere i costi del debito pubblico. Un’attenzione particolare è stata dedicata alla preservazione degli investimenti pubblici e alla qualità degli interventi, così come al proseguimento deciso nel percorso riformista.

L’attuale contesto internazionale caratterizzato da tensioni commerciali porterà effetti che si manifesteranno nei prossimi trimestri. Il DPFP, in linea con le principali previsioni internazionali, indica per il 2025 un rallentamento degli scambi globali, in parte dovuto al debole traino registrato nella seconda metà dell’anno. Per l’Italia le ipotesi sulle materie prime energetiche e sui tassi di interesse sono state leggermente migliorate, mentre si registrano peggioramenti significativi per il tasso di cambio e per i flussi commerciali globali. Un quadro così instabile rende possibile che le variabili esterne evolvano in modo differente rispetto a quanto stimato.

Le proiezioni macroeconomiche indicano una crescita moderata del PIL, poco superiore allo 0,5% annuo nell’orizzonte temporale considerato, sostenuta dalla stabilità del mercato del lavoro e dall’assenza di pressioni inflazionistiche, ma frenata dai rischi geopolitici e dall’apprezzamento dell’euro che agisce come un “dazio implicito”. La realizzazione puntuale dei progetti legati al PNRR sarà determinante, poiché al termine del programma potrebbe emergere una fase di sfide economiche significative, soprattutto nella gestione della domanda aggregata.

Per quanto riguarda la manovra di bilancio, l’impatto sulla crescita del PIL nel triennio di previsione è stimato in pochi decimi di punto percentuale, con effetti sostanzialmente neutrali nel 2025 e marginalmente espansivi negli anni successivi. Le misure previste includono la riduzione del carico fiscale sui redditi da lavoro, incentivi per le imprese e il rifinanziamento del Sistema Sanitario Nazionale, tutte azioni intese a stimolare la domanda interna. Rimane l’obiettivo di rispettare i vincoli comunitari, pur assegnando una grande rilevanza alla cautela nella gestione dello spazio di bilancio a disposizione, essenziale per fronteggiare eventuali imprevisti futuri. La traiettoria del debito pubblico, pur prevedendo una graduale riduzione a partire dal 2027, dipenderà fortemente dalla realizzazione delle politiche di dismissione e dalla capacità di mantenere il rigore fiscale.

Non perderti tutte le notizie di economia su Blog.it